东吴证券股份有限公司周尔双近期对伊之密（300415）进行扣问并发布了扣问文牍《2024年度功绩预报点评：国外业务阐扬顺利带动功绩高增，利润率水平增长可不雅》，本文牍对伊之密给出增抓评级，面前股价为20.37元。

　　伊之密

　　投资重心

　　2024全年功绩高增适合预期，国外业务阐扬顺利：

　　公司瞻望2024年实现交易收入50.5亿元，同比增长23.30%；实现归母净利润5.85-6.46亿元，同比增长22.53%-35.45%，归母净利润的中值为6.15亿元，同比+29%；实现扣非净利润5.66-6.28亿元，同比增长24.33%-37.85%，扣非净利润中值为5.97亿元，同比+31%。2024Q4公司瞻望实现收入11.56亿元，同比增长19%；瞻望实现归母净利润1.04-1.66亿元，同比-7%~+48%，归母净利润中值为1.35亿元，同比+20%；瞻望实现扣非净利润0.98-1.60亿元，同比-12%~+44%，扣非净利润中值为1.29亿元，同比+16%。2024年公司表里销阐扬顺利，瞻望内销收入36.0亿元，同比+20%；外售收入14.5亿元，同比+33%。其中内销增长主要系3C、家电成本开支精采，带动注塑机需求提振，外售增长主要系公司国外渠谈拓展顺利。

　　2024年盈利才调普及可不雅，咱们判断主要系家具概括毛利率提高：

　　2024年公司营收和归母净利润预报中值对应的归母净利率为12.19%，同比+0.54pct；营收和扣非净利润预报中值对应的扣非净利率为11.83%，同比+0.40pct。2024年国内注塑机订单足够公司议价才调普及毛利率水平，另异邦外高毛利业务收入增速高于总收入增速，概括毛利率水平进一步普及。

　　注塑机景气度高带动营收增长，一体化压铸改日可期：

　　1)注塑机：24年以来行业景气度举座回暖，公司在此布景下加大销售力度拓展阛阓，举座竞争力进一步强化。同期公司抵制开发国外阛阓，销售团队与经销渠谈抵制完善。

　　2)压铸机：跟随新动力汽车渗入率抵制提高，一体化压铸的上风抵制放大。公司在大型一体化压铸规模早有布局，23年9月公司向长安汽车拜托了两台7000T，24年4月公司向一汽锻造拜托了一台9000T大型压铸机，缓缓实现从工夫到收入的完了。

　　盈利预测与投资评级：

　　咱们守护公司2024-2026年归母净利润预测别离为6.25/7.73/9.43亿元，面前市值对应PE别离为15/12/10倍，有计划到公司国外渠谈布局加快完了功绩，守护公司“增抓”评级。

　　风险指示：制造业复苏不足预期、注塑机卑劣需求不足预期、公司国外渠谈布局不足预期。

　　证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，东方证券杨震扣问员团队对该股扣问较为真切，近三年预测准确度均值为71.13%，其预测2025年度包摄净利润为盈利6.51亿，左证现价换算的预测PE为14.65。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家真钱上分老虎机游戏app平台，增抓评级4家；昔日90天内机构见识均价为27.98。